今天股市太过平淡了，我们来聊聊债券基金。昨天晚上债券基金的大跌引发市场担忧，很多人一晚上就跌掉了过去一个月债基的涨幅。

同一时间央行也是第三次喊话提示长期国债收益率过低的风险。长期债券顾名思义指的就是那些期限比较长的国债，比如10年期国债、30年期国债。以10年期国债收益率为例，这个收益率从之前的3.41%一直跌到近期的2.27%，四年的时间已经累计跌掉了100多个BP。

长债的收益率为什么持续走低？这个原因是多方面的，但是最主要的还是现在的资产荒问题。什么叫资产荒？简单来说就是大家的可投资标的变少了，准确来说是低风险的投资标的变少了。

我们知道刚刚披露的M2数据已经超过了300万亿，这些巨额的资金在银行的账上是要产生利息的，大家钱在银行，银行是要支付利息的。所以银行为了覆盖这部分利息，要把这些账上的钱尽可能的投出去。但是投资的标的要尽可能的保险，也就是风险不能太高，但是可以投资的标的确实是比较少。

股票市场过去3年经历了一轮大的熊市，所以很多银行在这部分资产上不敢投入太多的，因为波动太大了。

过去这几年地产市场是什么情况？大家也都知道，所以银行的钱肯定也不敢投入到这方面，就是房地产公司发的债银行也不敢去买了。以前房地产公司发债利率很高的，七八个点甚至10个点以上都是很正常的。银行在地产好的时候买这些债券能获得一个很高的收益率。

但是现在市场行情不好了，很多房地产企业都面临着暴雷的风险，所以这个时候银行就不敢再去投这一类的，地产公司的发行的债券，所以银行看来看去真的没有什么好投资的，索性都去买国债，因为国债的风险是最低的，所以这就导致国债的价格节节攀升。

所以过去的半年一年的这段时间，我相信大家持有债券基金的收益率都是非常不错的。债券价格越高就代表着它的到期收益率越低。所以这几年国债收益率从之前的3%以上直接跌了100多个BP，现在只有2.27%了。如果再这样跌下去，可能国债这部分的投资收益都没有办法去覆盖银行需要支付给客户的利息，这就会导致银行会有一个潜在的风险。

所以央行喊话长期国债收益率过低是会有风险存在的。之前大洋彼岸的硅谷银行破产就是因为这个问题，所以要引以为戒。因此昨天央行喊完话之后，30年期的国债价格一天就跌了1.2%，这种跌幅在债券市场都属于暴跌了。大家如果有持有长债基金的，就投资10年期以上的债券基金肯定也是跌了。

那么债券基金未来还有没有投资价值？现在还能不能上车？我的观点是：

短期看，如果还持有债前基金的，这个时候可以分批的减仓，或者还能再拿个一两个月。但是这个位置不建议大家再上车了，因为马上可能就要发行1万亿的特别国债，债券供给上来了，价格就会有所下跌。

第二个方面，在今年的四季度，美联储可能就要开启降息周期。美联储一旦开启降息周期，全球的风险资产价格就会迎来反弹。所以在四季度的时候，我觉得国内的权益资产会迎来一个比较不错的行情。很多资金可能会从债券市场转移到股票市场，这也会带来债市的压力。

第三点，从股债性价比这个角度来说，当前沪深300整体的PE是12倍，它跟10年期国债收益率形成的利差达到了6%以上。这种股债利差在过去的十几年间都是比较罕见的。

股债利差是什么意思呢？大家简单理解为股债利差越大投资股票更具备性价比，股债利差越低投资债券更有性价比。现在股债利差是在历史的高位，所以现在投资股票的性价比会更高。反过来说投资债券的性价比现在是处在历史上一个比较低的阶段，所以从这个角度来说现在可能也不是投资债基的好时候。

那什么时候可以投资债基？我觉得大家可以等股债性价比回落到3%以内的时候再去买债基，相对来说就没有那么高的风险。

今天就跟大家分享这么多。

债券股债国债收益率利差发布于：安徽省声明：该文观点仅代表作者本人，搜狐号系信息发布平台，搜狐仅提供信息存储空间服务。